第十八章 侦察庞氏骗局

冰山一角

极少骗局既被查出又被起诉。要想了解诈骗的全球规模，需要看看《会计师指南：如何侦查和控制骗局》（达维亚、科金斯等著）中描述的诈骗合集。虽然《会计师指南》的分析针对所有类型诈骗，但是其中提到的诈骗三大类型，对庞氏骗局同样适用：

1、已发现和起诉的骗局：20％

2、已发现但未被起诉的骗局：40％

3、未发现的骗局：40％

实际上，已发现和起诉的骗局只是骗局世界的冰山一角。

80%的骗局未被起诉

当你意识到金融危机中爆发的大规模骗局全部属于第一类骗局时，就会发现这幅图的含义令人心惊。为简单起见，只看由于2008年金融危机而被揭穿的前四大庞氏骗局。所有案件涉案金额都超过10亿美元：

1、麦道夫：650亿美元

2、斯坦福：70亿美元

3、皮特斯：37亿美元

4、罗思坦：14亿美元

涉案金额总和超过770亿美元。2008年，美国国内生产总值是14.2万亿美元。实际发现和起诉的诈骗案涉案金额占美国国内生产总值的0.54％。换句话说，起诉案件的涉案金额只能算是个尾数。停下来思考一下。美国是全球最大的经济体，但假设这个比例适用于全球，那么，这个数额是惊人的。

如果假设这四起骗局只占全球骗局总量的20%并进行推算，那么真正的总额将超过3900亿美元。如果推测准确，这个数额占世界最大经济体的总产值的2.7％。

这只是一个简化和低估的假设，因为我们没有计算那些2008年以来被发现和起诉的、规模小于10亿美元的小型庞氏骗局。上例也只包括了庞氏骗局，忽略了其他类别的诈骗。研究骗局的专家们普遍认为，所有类型的诈骗造成的损失约占大多数国家国内生产总值的5％。

基于以上假设，所有类型诈骗造成的损失约占GDP的5％，其中庞氏骗局造成的损失超过一半，为2.7%。被骗走的钱本应该用来创造工作岗位，积累养老金，普遍改善美国人的生活状况，现在却被挪用，让少数骗子得益，过奢糜的生活。除了窃取普通人的财富，骗子还将税收负担转移到普通人身上，因为大多数情况下，骗子懒得给偷来的钱缴税。但有几个明显的例外。汤姆·皮特斯甚至为那些子虚乌有的利润申请了退税，他声称这些利润是其公司赚取的。

为什么如今庞氏骗局如此普遍？尽管近代史已经曝光了很多庞氏骗局，但是历史上并不是只有这个时期才有庞氏骗局。史上排名前十的庞氏骗局，要么发生在20世纪90年代初期到中期，要么发生在2008年到2009年。这两个时期有一些共同点，让庞氏骗局得以滋长。

庞氏骗局爆发

与近期相比，庞氏骗局更多是在21世纪中后期曝光的。难道庞氏骗局真的比以往更多吗？还是只不过抓住了更多骗子？答案没那么简单。

与近一个世纪以前的查尔斯·庞兹的时代相比，现在的投资机会当然更多。人口总量增加，也有更多富人有积蓄进行投资。随着电视、电子交易和互联网的到来，经济和金融市场更加透明可见，因此我们往往会听到更多这样的骗局。

更健全的管理与监督

从“520%”米勒那个时代至今，有一个明显的改进，那就是如今大多数投资都受到监管。但是有了这些监管，今天我们就更安全了吗？

可悲的是，答案是否定的。与过去相比，世界的联系更加紧密，使骗子能够触及更多的人群。投资机会到处存在，但是我们也可能更加信任媒体和其他半官方的信息来源，而不是自己做调查。骗子能更轻松地制造假材料。任何人都可以买一台电脑、一台打印机和相关设备。一个人就可以伪造财务报表、募资说明书，并能立即进行无数次复制粘贴。

许多旨在保护我们的法律对某些类别的投资并不适用。例如，对冲基金面向的是“专业投资者”，因此不受同样的监管与报告要求的约束。这项规定的含义是专业投资者有经验，知道对冲基金投资的风险。投资时自担风险，应该自行调查。

这些投资者必须通过“承受能力”测试，证明他们有足够的资金，能够承担部分或全部损失。但是，富有不代表聪明。可以想像，对这些监管最少的领域，骗子当然是趋之若鹜。

不受监管的投资往往会转化为骗子行骗的最大机会。较低的报告要求和监管门槛招引骗子，无异于引狼入室。

投资环境

庞氏骗局在某些环境更容易滋长。这种骗局似乎在低利率环境中滋生最快，尤其是短期内利率下降的时候。但是，只要收益有所下降，骗局随时可能发生，无论下降的是一般的利率还是股市收益。尽管骗局在监管薄弱或几乎没有监管的环境中最易生存，但是在受到监管的市场中，只要避开规则，骗局也一样能发展壮大。

骗子往往针对不成熟的投资者，这些投资者通常被固定利率投资（利息存款或固定利率债券）吸引。与股票相比，他们更了解这类固定利率投资，再加上利率固定，风险似乎较小。这些投资者是完美的受害者人选。他们无法理解自己购买的投资，也没法证实什么。在以下情况下，庞氏骗局便会发展壮大：

1、利率大幅下跌及利率处于历史低位

19世纪后期与20世纪90年代至21世纪都曾出现利率大幅下跌，庞氏骗局则在利率下跌幅度最大的时期大量涌现。前十大庞氏骗局全部发生在这两个时期。

利率近期出现大幅下跌时，庞氏骗局最易发生。投资者习惯获得一定程度的收益，也许是为了维持收入或完成退休储蓄计划。利率降低导致收入减少，投资者急于转向高收益的投资，往往在追逐更高的回报时忽视更大的风险。

2、牛市

股市表现好的时候，投资者的投资决定会更快。这往往会使庞氏骗局运行得更久，因为投资者渴望马上加入投资行列，庞氏骗局便不会缺乏新资金。牛市还会提高媒体的关注度，又会吸引更多的投资者。随着社会公众把钱投入到股市，投机和高风险投资盛行。牛市里不成熟的投资者比例更高。利率在过去十年持续下降，目前接近为零。整体而言，相对较高的股市收益使更多人投资证券，为庞氏骗局提供更多的潜在资金。

3、监管疏漏

对冲基金最初仅限于经验丰富的投资者，他们懂得内在风险，承担得起投资损失。有鉴于此，对冲基金并没有受到广泛的监管。监管缺失，缺乏报告透明度，这一点逃不过骗子的注意，他们往往将投资项目描述为对冲基金。最低限度的披露要求让他们更容易操纵和编造报告文件。